顺丰王卫身价6天超马化腾 可顺丰却是最缺钱的公司！

摘要：顺丰之所以利润比三通一达的总和还高，是因为其极高的客单价。好比，发全国顺丰已经涨至23元，而三通一达只需12元；发同城，顺丰需要12元，而三通一达只需6元。假如算电商收单价值，三通一达更自制。

有个汉子只用了6天时间将本身的财产晋升至全国第三，他就是顺丰首创人王卫。

顺丰上市6天以来已经持续涨停6次，市值高到达2800亿，沪深两市市值排名第十五。而王卫的身价也从130亿元涨至上市6日后的1800亿，高出腾讯首创人马化腾的1670亿，仅次于王健林和马云。

也只有在神奇的A股市场才气见证这种6日上涨66%以上的古迹，才气铸就王卫财产值坐火箭飞涨的壮丽图景。

（一）

顺丰股价已经虚高，现金流隐患被忽视。

近三个生意业务日里，顺丰的主力与散户的资金分化较量明明。2月23日至27日，主力资金持续三个生意业务日泛起净流出。而相较之下，散户资金则一连净流入。

这说明主力资金已经开始离场，而散户还在追入。这种猖獗会以没人再接棒戛然而止，最痛的就是买在最后一个涨停路上的那群人。以2016年业绩计较，顺丰控股当前的市盈率为90.9倍，是圆通速递的1.73倍、韵达股份的2.1倍、申通快递的2.45倍、中通快递（ZTO.N）的2.47倍。

另外，顺丰控股的市盈率显著高于深市的市盈率，停止2月27日，深市的市盈率为30.4倍。

而这家一直号称不上市的公司为何急于在2017年上市了？很重要的原因是缺钱。固然当前各大自媒体都在吹嘘顺丰2016年赚了36.93亿元，是圆通、中通、申通、韵达利润的总和，可是缺钱是其上市的原因，也是无法回避的事实。

作为直营模式，顺丰的资产欠债率也高于行业平均程度。wind数据显示，停止2015年12月31日，速运物风行业资产欠债率平均值58.59%，顺丰资产欠债率为60.27%。而跟着顺丰扩大业务局限，将来在中转场建树、航材购买、冷云车辆以及温控设备购买、信息化建树等方面的成本投入只增不减。

而本次顺丰上市募资，也是为了航空、仓储、冷链方面的投资，因为顺丰的现金流一直吃紧，依靠自有资金和银行贷款已经很难一连将来的高投入。

从2015年的一份数据陈诉中，就能看出顺丰现金流的状况。停止2015年12月31日，顺丰控股拥有钱币资金36.2亿元、理工业品余额67.06亿元，短期内可用于支付的金钱合集为141.53亿元。不外，停止2015年尾，顺丰控股短期借钱65.85亿元、应付单据1.9亿元、应付账款30.95亿元、应付职工薪酬26.65亿元、应交税费5.75亿元、应付利钱1483.68万元、一年内到期的非活动欠债6.73亿元，短期内需支付金钱合计137.89亿元。

以此计较，顺丰在2016年可用的现金流只有3.6亿元，而此刻顺丰的市值已经高达2800亿。而我们再来看腾讯、阿里巴巴，甚至是京东的自由现金流别离为141亿元、49亿美元、167亿元，而亚马逊的自由现金流高达136.56亿美元。

（二）

物风行业迎来大厘革，顺丰各业务都危机四伏。

首先，面对三通一达的严重挤压。

顺丰之所以利润比三通一达的总和还高，是因为其极高的客单价。好比，发全国顺丰已经涨至23元，而三通一达只需12元；发同城，顺丰需要12元，而三通一达只需6元。假如算电商收单价值，三通一达更自制。

从包裹数据量来看，2015年中通、申通、圆通、韵达、EMS温顺丰的市场份额别离为14.3%、12.4%、14.7%、10.5%、6.2%和8.2%。

只要电商还在增长，就意味着低价收单不会淘汰。因为网购客户无论在京东第三方、天猫、淘宝上购物，仍然会看是否“免邮”。这就意味着网东家必需回收价值更低的快递寄送包裹，所以顺丰在电商市场上仍不敌三通一达。

别的跟着智能化、信息化推进，三通一达的效率也会慢慢晋升。虽然必需品评三通一达对员工的压榨，导致配送员努力性不高，处事较差。

其次，物流正在成为电商供给链重要部门。

京东商城最引以孤高的就是物流、仓储、配送本领。京东在全国有200多个大型客栈，6000个自提点，以及近10万的物流雄师。同时，京东已经将其物流、仓储向第三方卖家开放，从而让物流也成为利润奶牛。

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再来看阿里系，阿里巴巴相继入股苏宁、海尔日日顺、圆通，就是为了钻营物流与电贸易务的买通。并且通过“菜鸟网络”把电商订单信息实现精准化的匹配，提高物流效率，低落物流本钱。

在冷链物流、转运中心、仓储中心的建树中，京东商城、阿里巴巴正在成为最重要的投资气力，并且都将物流纳入了电商计谋国界。这意味着顺丰只能包袱部门小型或个别企业的3C产物、生鲜的配送。

而跟着电商物流一体化计谋，通过智能客栈、信息化功课，物风行业本钱会大幅低落。而顺丰因为自身的高价收单以及独自策划的方法，无法参加到电商物流一体化大蛋糕中去，一定失去增长动力。

再次，电商、金融业务将拖累营收。

在上市之前，顺丰将电商、金融业务剥离出去，今朝A股上市主体主要是速递业务。而电商、金融业务一直都是吃亏项目，会严重拖累企业营收。

2014年5月18日，顺丰“嘿客”全国518家店同时开业，公布进军电商O2O。这曾是惊动一时的大新闻，就如同当今顺丰上市，2016年净利36亿一样成为各大自媒体跪舔的重要部位。

而顺丰“嘿客”是办理“电商最后一公里”，在2014年O2O观念火爆的时代，曾是创业“坑人队”中的明星项目——社区电商。到如今社区电商根基全军淹没，“嘿客”就是死的块头最大的谁人。

显然，电商O2O业务并非顺丰预想的那么简朴。京东搞自营已经10余年，至今还在吃亏。一家现金流只有3.6亿元的顺丰怎么大概做得起电商烧钱的交易？

此刻顺丰贸易这块已经成为各快递员的硬性指标，必需求爷爷告奶奶完成指标才气拿到全额人为。也成为顺丰小哥们最头痛的业务之一，许多完不成任务的只能本身掏钱购置。

再来看金融业务，顺丰今朝在做的金融业务是供给链金融，包罗保理金融、仓储金融、订单金融、信用贷款以及面向普通快递用户的理财业务，为了办理顺丰快递点房租资金而配置的“融资租赁”。

顺丰没有发布其金融业务营业额，可是从供给链金融所必须的流量进口来看，顺丰无法像阿里、京东那样拥有浩瀚客户资源和客户数据，这也意味着其放贷量有限。而理财业务又因顺丰APP利用率受限，用户理财场景等问题险些可以忽略不计。

综上所述，顺丰的王卫固然用6年时间成为中国第三富有的人，固然股价连翻上涨，固然媒体一片溢美之词，可是我们仍然不能忽视顺丰面对的危机。

假如说在3年以前，甚至2年前，顺丰还没有如此多的危机，如今这些危机都已经逐渐显现，并越来越明明晰。（-END-）

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